[摘要] “稳妥有序推进人民币资本项目可兑换”的提法虽然已经被中国人民银行和国家外汇管理局提议写入中央的“十二五”规划建议之中，然而，面对“热钱”大规模涌入的现状，两大监管部门不得不把重心放在严格资本项目管制上。
不过，对此有银行业内人士告诉记者，如果使用央行票据(公开市场操作)和准备金回收流动性只能考虑总量却无法控制结构，这可能会导致需要资金的实体经济部门缺乏资金，而“热钱”所热衷的各类资产市场继续产生泡沫，使得央行的“池子论”事与愿违。
据记者了解，为了应对热钱涌入内地的情况，一些学者已经建议央行和外汇管理局调整现有的外汇管理政策。
外汇管制疏堵之道
国家外汇管理局发布《关于加强外汇业务管理有关问题的通知》，针对“热钱”问题表明了“防范跨境资本流动带来的金融风险”决心。
此次《通知》提出了加强银行结售汇综合头寸管理，严格出口收结汇联网核查管理，严格金融机构短期外债指标和对外担保余额管理，加强对外商投资企业境外投资者出资的管理，加强境外上市募集资金调回结汇的真实性审核，加强对境内机构和个人设立境外特殊目的公司的管理等六方面政策措施。
李迅雷告诉记者，上述措施基本上属于围堵政策，即通过严格资本项目管制，这不但与“十二五”规划中稳妥有序推进人民币资本项目可兑换的做法有些不符，也与周小川“池子论”基调差异甚大。
11月末，央行货币政策委员会委员夏斌则拿出了“托宾税”的概念，认为中国可以考虑对现货市场外汇交易进行征税，并严格限制商业地产领域的外商投资，以此作为遏制短期热钱流入的举措之一。
一位央行上海总部的内部人士告诉《中国经济周刊》：“国内有一些研究表明，用围堵的方法防范热钱的大规模涌入是有一定短期效果的，但从长期来看，‘热钱’会向每一个可能的外汇管制的漏洞缝隙流进流出，与其围堵还不如妥善安排这些‘热钱’流向。”
“现在我觉得过去常年实行资本管制和外汇管制的方式，确实到了调整的时候。过去外汇进来多少是不管的，就是备一下案，资金流出则管得比较严格，从目前的政策来看，外汇管制应该转向‘严进宽出’，”樊纲对《中国经济周刊》说，“应该对民间私人存汇、用汇，鼓励民间到海外投资包括海外置业进行鼓励。”
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