[摘要] “稳妥有序推进人民币资本项目可兑换”的提法虽然已经被中国人民银行和国家外汇管理局提议写入中央的“十二五”规划建议之中，然而，面对“热钱”大规模涌入的现状，两大监管部门不得不把重心放在严格资本项目管制上。
自从今年 6月19日央行“推进人民币汇率机制改革增强汇率弹性”启动“二次汇改”以来，人民币对美元已经了2.55%左右，这意味着在5个月不到的时间内，所谓的“热钱”已经获得了2.55%的无风险。
除了押注人民币的热钱之外，获取套利交易的热钱亦蠢蠢欲动。10月20日，央行时隔三年首度加息，一年期基准利率被调至2.50%，而与之相较，美联储至今将联邦基金利率维持在0到0.25%的历史水平，这意味着中美之间存在2.25%～2.50%的无风险套利机会。
更值得关注的是11月初，美联储已经决定启动第二轮量化宽松政策向市场注入6000亿美元流动性，而目前美国的实体经济仍未见起色，投资机会匮乏，相对而言中国经济持续增长，客观上会使得投机资本有向经济高成长国家流动的动机。
如果未来三到五年中，人民币继续缓步，这又将影响海外热钱的预期。樊纲告诉记者，理论上存款准备金都是付息的，因此提高存款准备金率不会让银行紧张，中国的银行业也能够承受更高准备金。如果外汇储备继续增长，央行仍有空间继续通过提高存款准备金率和发行央行票据的形式对冲热钱涌入所造成的多余的货币。
人民币再
事实上，美联储的第二轮量化宽松政策还导致另外一个结果，当美元相对其他主要货币出现贬值，而如果人民币相对美元汇率处于稳定区间，那就意味着人民币相对除美元之外的主要货币也在贬值，这势必会引发人民币受到更大国际舆论压力。
那么此轮人民币周期幅度可能会有多大？李迅雷告诉《中国经济周刊》：“今年人民币对美元幅度将达到3%，明年可能会达到5%，这将会对出口制造业产生明显影响。”
针对今年央行重启汇率改革以后此轮人民币幅度问题，樊纲在上海某会议上表示，2005年到2008年三年的人民币幅度是一个比较好的参照，一年平均下来达5%以上。他认为，在上一轮人民币周期也没有大波大动，经济稳定增长，也避免了后面危机来了之后的大跌。
中国社会科学院副院长李扬对记者表示：“此轮国内的物价上涨并不是由需求面引起的，外部因素特别是国际大宗商品价格对国内有很大的冲击，因此人民币一定程度上的能够抑制输入性的通货膨胀。”
相关链接：
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
