[摘要] 据经济之声《央广财经评论》报道，在目前市场低位徘徊阶段，产业投资基金正成为抄底市场的强劲力量。
据经济之声《央广财经评论》报道，在目前市场低位徘徊阶段，产业投资基金正成为抄底市场的强劲力量。近期，马云、史玉柱等人在上市公司定向增发中成为认购主力，他们带着旗下的产业投资基金和创投公司在资本市场多方布局。产业投资基金的进入不同于此前的财务投资，更注重在较长期投资中创造企业的成长空间，这给资本市场带来新的看点。
6月5日，伊利股份发布公告称，公司旗下畜牧公司计划引入马云旗下云峰投资管理（香港）有限公司等产业投资基金向畜牧公司以现金方式增资。此前华数传媒对外公开定增预案，马云、史玉柱实际控股的云溪投资斥资65.36亿元认购公司非公开发行股份2.87亿股，占发行完成后华数传媒股份总数的20%。而这些动作只是马云等大佬近期众多资本运作中的一部分。市场突然发现，产业投资基金在市场中四处出击。那么产业投资基金目前的抄底动作有哪些意味？经济之声特约评论员、申银万国证券研究所首席分析师桂浩明对此做详细解析。
经济之声：目前市场相对低迷，而且很有可能持续在低位徘徊，产业投资基金在低价位认购公司定增股份的积极性比较高。产业资本的抢眼表现背后是传统行业整合以及新兴行业多元化发展的需求，资本和企业各取所需。我们应该怎么分析产业资本抄底的动机和意图？
桂浩明：这是件好事情，产业资本能够进入到实体经济当中，特别是一些上市公司准备通过定向增发来扩大它的生产规模进入新的领域，这个时候很需要资本的支持，产业资本在这个时候进入，本身是一件非常好的事情。
之所以现在屡屡出现这种情况，有几方面的原因：一方面，股市相对比较低迷，定向增发是很多公司希望通过再融资手段低成本引入资金的方法。定向增发相对说价格比较低，而这正好符合产业资本要求，因为对它们来说，买入的价格越便宜越好，只要价格低，产业资本就愿意进入，这是点。第二，这些产业资本在进入的时候不是所有的行业都有考虑，而是有所选择的。比如马云是从电商起家，而实际上中国很多电商除电子商务外，也注重发展一些生鲜食品，从未来来看，乳品业不知道会不会纳入到他的旗下，特别是常温奶这样的品种，具有远距离的物流运输输配条件，而这种介入应该本身有市场战略的考虑。
这些产业资本不仅介入上市公司，也包括非上市公司，这表明了两点：，现在中国企业的价值客观上还是比较低的，所以引发了资本的关注。第二，我们也确实需要通过引入这些资本来整合我们的产业，提高产业的效率。
经济之声：产业投资基金抄底进入上市公司，在名人效应拉升公司股价之外，需要资本和经营之间更多磨合，因为产业投资基金抄底时需要在行业选择和用人安排等方面做出相应的调整。就像最近上海家化的人事变动及一系列纷争成为资本与经营磨合不畅的例子。您预期，这种磨合的理想结果是什么？是不是能倒逼公司治理升级？
桂浩明：这些资本进入有利于改变过去一股独大的局面。因为这些投资的资本不是个人小投资者，他的股份比例比较大，他不可能只是被动的接受你的公司经营，而是要求主动参与决策，甚至在某种程度上，他需要和公司的业务相对接，这样一来，就必然对公司原有的管理行为构成某种制约。有些制约是必要的，但这种制约也不能干预到公司的正常经营，所以就存在要磨合的问题。第二，也存在一个协同发挥优势的问题。通过磨合能够发挥出各方面的优势，齐心协力把企业做大做强，这可能是最关键的。
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